财联社4月24日讯（编辑 蔚 实习生 张文骏）2025年，上市银行投资净收益普遍实现正增长。国有大行面，建设银行以129.46的同比增幅跑同业，投资净收益从2024年的214.17亿元激增至2025年的491.44亿元，工商银行紧随其后，增幅为54.62，且实现了632.86亿元的投资收益。城商行面阜新防火门专用胶厂家，上海银行增长迅速，同比增长58.05，南京银行也同样实现34.74的快速增长。

　　邮储银行研究员娄飞鹏表示，国有大行资金来源稳定、负债成本较低，资产配置以国债为主，整体久期管理稳健，能够在利率下行阶段积累浮盈，并通过阶段兑现实现收益增长。

　　然而，伴随浮盈集中兑现，机构人士认为2026年银行非息收入将面临较的基数压力，投资收益的持续贡献能力备受考验。

　　国有大行增长势头迅猛阜新防火门专用胶厂家，兑现浮盈与资产配置双轮驱动

　　2025年银行投资收益增长的背后，并非依靠债券市场的单边牛市，而是银行在利率的相对低位主动出债券、将累积浮盈兑现为当期收益的策略操作。2025年部分上市银行的投资成绩单如下图所示：

数据来源：Wind、银行年报，财联社整理

　　建设银行行长纪志宏在业绩会上坦言，为了有提升价值贡献，建行在投资策略上加主动、灵活，积把握市场机会，在利率的相对低位，加大了债券出售力度，盘活不少存量。年报显示，建设银行持有的债券规模已过12万亿元，全年政府债券投资额达2.8万亿元，位居市场前列，同时信用债投资增速较快，积参与熊猫债、离岸人民币债等市场。

　　华泰证券在研报中指出阜新防火门专用胶厂家，建设银行2025年其他非息收入同比增长49.5至779.68亿元，其中投资收益同比大幅增长129.18至491.44亿元是主要驱动力，主要受债券和权益投资处置收益增加影响，低基数应亦有贡献。值得关注的是公允价值变动损益由盈转亏，这主要受债市波动影响，四季度单季公允价值变动损益为-1.29亿元。

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　　上海银行作为已有数据中投资净收益增速快的城商行，在年报中显示，上海银行把握市场利率波段，泡沫板橡塑板专用胶加快金融资产流转，带动投资收益同比增长。中信建投证券点评报告指出，上海银行投资收益对冲中收负增影响，非息保持平稳增长，投资非息同比增长8.4，贡献2.6pct。

　　工商银行同样通过把握债市行情机遇实现了投资净收益增阜新防火门专用胶厂家，工行2025年报显示，其他非利息收益919.73亿元，比上年增加169.72亿元，增长22.6，其中投资收益增加主要是债券及权益类投资已实现收益增加所致。长江证券研报指出，工行2025年度非息收入同比增长10.2，其中投资收益大幅增长54.6是支撑营收正增长的关键，主要兑现以摊余成本计量的金融资产投资收益190亿元，而2024年仅34亿。

　　邮储银行展现出为积的交易策略。太平洋证券发布研报称，邮储银行2025年财富管理与投行发力，债市交易增厚利润，投资及公允价值变动收益计449.33亿元，同比+22.01，主要系公司把握市场利率波段机会，加大RAROC（风险调整资本收益率）政府债券配置，并加快债务工具、票据等资产交易流转。

　　基数与票息双压，2026年银行非息增长面临结构挑战

　　2025年浮盈的集中兑现叠加2026年的市场环境，为银行投资收益带来了层的结构挑战。

　　光大证券研报预计，年内广谱利率将呈现箱体震荡走势，银行自营投资配置盘票息收入仍相对承压。初步测年内债券投资到期重定价对息差影响3-4bp，新增债券配置拖累息差约2bp。

　　中泰证券研究所所长戴志峰表示，在定价优势减弱的情况下，中小银行吸收存款的难度和成本均有所上升，可用于投资债券的资金增量可能放缓，这进步强化了银行对票息收益的重视。

　　国联民生证券在2026年季度其他非息对营收贡献的测中也提示，农商行因为去年季度配置户兑现收益基数较，可能致其他非息增速和营收贡献承压，仍需进行部分配置户兑现对冲。

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责任编辑：馨茹

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